2024'e baktığımızda, iç talep zayıftı, arz yoğunluğu yüksekti ve demir cevherinin mevcut fiyatı, gevşek arz ve talep yapısı altında genel olarak düşüş baskısı altındaydı. İç ve dış makro politikalar kademeli bir yukarı yönlü itici güç sağladı.
2024 Yılında Maden Fiyatları Trendlerinin İncelenmesi
2024 yılında demir cevheri fiyatlarındaki genel eğilim dört aşamaya ayrılabilir.
Birinci Aşama: 2024 yılının ilk çeyreğinde, iç politikalara ilişkin iyimser beklentiler gerçekleşti, kara sistem değerlemesi geriledi, Federal Rezerv'in faiz indirim penceresi defalarca ertelendi, Ulusal İki Oturum hedefleri beklentilerle uyumluydu, hedef GSYİH (gayri safi yurtiçi hasıla) büyüme oranı, hedef bütçe açığı oranı ve 1 trilyon yuanlık özel hazine bonosu piyasa beklentilerini aşmadı, nihai talep zayıftı, demir cevheri için iç talebin toparlanması beklenenden az oldu, yurtdışı cevher sevkiyatlarındaki yıllık bazda önemli artışla birleştiğinde, yerli cevher üretimi mevsimsel ortalamanın üzerinde arttı ve demir cevheri değerlemesi nispeten yüksekti. Negatif geri besleme mantığı altında, demir cevheri fiyatı beklenenden daha hızlı düştü.
İkinci aşama: Nisan 2024 başından Mayıs 2024 sonuna kadar, sektörde “olumlu geri bildirim” yaşandı, arz ve talep dengesi iyileşti, ilk çeyrekte siyah seri değerlemesi önemli ölçüde düştü, uluslararası enflasyon beklentileri Nisan ayında yükselmeye başladı, yurt içi nihai talep toparlandı ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti, çelik arz ve talebinin yeni dengesi altında çelik işletmelerinin spot karları önemli ölçüde yükseldi, yurt içi talep artmaya devam etti, yurtdışı maden arzı aylık bazda azaldı, demir cevheri arz ve talep dengesi iyileşti, yurt içi “17 Mayıs” yeni gayrimenkul politikası ve uzun vadeli özel hazine bonosu ek politika teşvikiyle birleştiğinde, demir cevheri cari fiyatı yeni bir zirveye ulaştı.
Üçüncü Aşama: 23 Mayıs 2024 ile 23 Eylül 2024 tarihleri ​​arasında demir cevheri, güçlü arz ve zayıf talep modeli sergiledi. Makro politika penceresi döneminde, piyasa işlemleri zayıf gerçeklik gösterdi ve demir cevherinin cari fiyatı zirveye ulaştıktan sonra geçici olarak düştü. Mayıs sonlarında olumlu gayrimenkul politikalarının uygulanması ve ham çelik politikalarının tetiklediği zayıflamış talep marjları beklentisiyle, demir cevherinin cari fiyatı düşmeye devam etti. Ülke genelindeki birçok şehirde gayrimenkul politikalarının ayarlanmasına ilişkin ayrıntılı kuralların yayınlanması, Devlet Konseyi'nin 30 Mayıs'ta "2024-2025 Enerji Tasarrufu ve Karbon Azaltma Eylem Planı"nı yayınlaması, çelik üretim kapasitesi yenilemesinin sıkı bir şekilde uygulanması ve 2024 yılında ham çelik üretiminin düzenlenmesinin devam etmesiyle birlikte, piyasada demir cevheri talebinde marjinal bir düşüş beklentisi oluşmaya başladı. Temmuz ortasından 19 Ağustos'a kadar, "ihracat ödemesi" soruşturması ve birçok ülkenin ihraç edilen çeliğe yönelik anti-damping politikaları, siyah seri ürünlerin değerlemesini baskıladı. Tüccarlar eski standart inşaat demiri satmaya odaklandı ve bu da piyasadaki karamsarlığı daha da artırdı. Çelik şirketlerinin karları hızla azaldı, denizaşırı madenler yüksek arzı korudu, liman stok seviyeleri yükselmeye devam etti ve demir cevheri fiyatları 23 Eylül'e kadar düşmeyi sürdürdü.
4. Aşama: Makro düzeyde artan beklentiler güçleniyor, iç talep fiyatları destekliyor, iç ve dış politika beklentileri yankı buluyor ve siyahi topluluklar büyük bir toparlanma yaşıyor. 19 Eylül'de Federal Rezerv, faiz indirim döngüsünü başlatmak için faiz oranlarını 50 baz puan düşürdü ve yurtdışı ekonomisi direncini korudu; 24 Eylül'de Çin Halk Bankası, Devlet Finansal Düzenleme İdaresi ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, bir dizi teşvik politikasını daha da başlatmak için bir basın toplantısı düzenledi. Para politikası, zorunlu karşılık oranı indirimleri, faiz indirimleri ve mevcut konut kredileri için faiz indirimleri olmak üzere "üç ok" ile yoğun bir şekilde artırıldı. Politikalar beklentileri karşıladı ve aştı; Ulusal Gün tatilinden önce demir cevheri stoklarının yenilenmesi ve tatilden sonra nihai talebin toparlanması beklentileriyle birleşince, yerel emtialarda toplu bir yukarı yönlü trende yol açtı. 8 Ekim'de makroekonomik iyimserliğin yoğunlaşmasıyla birlikte, siyah seri fiyatları geçici bir zirveye ulaştı ve yerli yüksek fırınların karları nispeten önemliydi; bu da demir cevheri talebinde belirli bir esneklik sağladı. Dördüncü çeyrekte yurtdışı mineral arzındaki düşüşle birlikte, demir cevheri arz ve talep dengesi geçici olarak sıkılaştı ve fiyatların nispeten yüksek kalmasını destekledi.
2025 yılında demir cevheri piyasasının trendine ilişkin görünüm
Yazar, 2025 yılında demir cevheri arzının güçlü, talebin zayıf olduğu bu modelin değişmesinin zor olacağına ve fiyat merkezinin aşağı doğru kaymaya devam edeceğine inanmaktadır.
Arz açısından bakıldığında, 2025 yılına kadar küresel demir cevheri arzındaki artış yaklaşık 69 milyon ton olacaktır (fiyatların 100$/ton'un üzerinde kalması varsayımıyla). Sevkiyat oranlarına göre, 2025 yılına kadar yerel demir cevheri arzındaki toplam artışın yaklaşık 46,9 milyon ton olacağı tahmin edilmektedir; bunun 21,65 milyon tonu ana akım madenlerden, 15,25 milyon tonu ana akım dışı madenlerden ve 10 milyon tonu da yerel madenlerden gelecektir.
Talep açısından bakıldığında, yabancı demir cevheri talebinin 2025 yılında da düşmeye devam edeceği öngörülüyor. Çin'de imalat ve gelişmekte olan sektörlerin hızlı büyümesiyle birlikte, endüstriyel çelik yüksek kaliteli, büyük ölçekli ve yüksek büyüme eğilimi gösteriyor. Şu anda talep durumu gayrimenkul piyasasına göre daha iyi ve başlıca itici güçler ve risk noktaları gayrimenkul ve imalat sanayilerinin ihracatında bulunuyor. 2025 yılına kadar iç piyasadaki demir cevheri talebinin yaklaşık %1 oranında azalabileceği tahmin ediliyor.
Fiyat açısından bakıldığında, demir cevheri arz ve talebi 2025 yılında da gevşek olmaya devam edecek ve fiyat merkezi 100$/ton seviyesine doğru aşağı yönlü hareket edecek, dalgalanma aralığı ise 85$/ton ile 115$/ton arasında olacaktır. Yılın ilk yarısında makro politika artışı nispeten yoğunlaşmışken, yılın ikinci yarısında arz artışı daha fazla olmuştur. Genel fiyat trendi, yılın başlarında yüksek, sonlarında düşük olma eğilimindedir ve demir cevheri ayları ile yerli ve yabancı pazarlar arasındaki fiyat farkı daha da daralabilir. Fiyat alt sınıra yaklaşırsa, daha yüksek üretim maliyetine sahip yerli üretim ve ana akım dışı mineraller üzerinde dışlama etkisi yaratacak ve fiyatlar için yukarı yönlü bir itici güç oluşturacaktır.
Özetle, yazar, özellikle yüksek hacimli sabit fiyatlı siparişleri olan üretim işletmeleri için, hammadde riskinden korunma pozisyonlarını alt aralıkta artırmak ve üretim karlarını sabitlemek amacıyla belirli bir aralıkta faaliyet göstermeyi önermektedir.